12 Partecipazioni in imprese controllate e a controllo congiunto

Le partecipazioni in imprese controllate e a controllo congiunto, di importo pari a 8.696 milioni di euro (8.197 milioni di euro al 31 dicembre 2013), presentano la seguente composizione e movimentazione:

Le acquisizioni e sottoscrizioni (506 milioni di euro) riguardano principalmente l’acquisizione da parte di Snam S.p.A. della partecipazione (84,47% del capitale sociale, cui spetta l’89,22% dei diritti economici)⁵ detenuta da CDP Gas S.r.l. (CDP GAS) in Trans Austria Gasleitung GmbH (TAG) a fronte di un corrispettivo contrattuale pari a 505 milioni di euro⁶. Il controvalore della partecipazione è stato successivamente rettificato per effetto della variazione negativa (−19 milioni di euro) derivante dalla differenza tra il prezzo di emissione delle azioni Snam determinato dal Consiglio di Amministrazione in data 17 dicembre 2014 (4,218 euro per azione) e il fair value delle azioni Snam (4,056 euro per azione) alla data di perfezionamento dell’operazione (19 dicembre 2014). Per maggiori informazioni in merito all’operazione di acquisizione della partecipazione in TAG si veda il capitolo “Profilo dell’anno – Principali eventi” della Relazione sulla gestione.

Le cessioni e rimborsi (7 milioni di euro) si riferiscono alla riduzione del costo di iscrizione delle partecipazioni nelle società GasBridge 1 B.V. e GasBridge 2 B.V., a fronte della distribuzione di parte della riserva sovrapprezzo azioni, generatasi in sede di costituzione delle società.

L’analisi delle imprese controllate e delle imprese controllate congiuntamente con altri soci, con il raffronto tra il valore netto di iscrizione e la quota di patrimonio netto di spettanza della Società, è indicata nella tabella seguente:

Il maggior valore delle partecipazioni in Italgas e Stogit rispetto ai corrispondenti patrimoni netti, pari rispettivamente a 371 e 386 milioni di euro, deriva dall’iscrizione, in sede di perfezionamento dell’operazione di acquisto, delle attività e delle passività delle Società acquisite in continuità di valori contabili. Il valore recuperabile di tali partecipazioni è stimato con riferimento al capitale investito ai fini regolatori (RAB) riconosciuto dall’Autorità, rettificato per la posizione finanziaria netta. Tale valore è superiore al relativo costo di iscrizione.

In considerazione della consistenza patrimoniale e delle prospettive reddituali risultanti dai Piani della Società, non si è proceduto alla svalutazione della partecipazione di Snam S.p.A. in TIGF Holding S.A.S. il cui valore di iscrizione è superiore a quello risultante dall’applicazione del metodo del patrimonio netto di 32 milioni di euro.

Sulle partecipazioni non sono costituite garanzie reali. Non vi sono ulteriori restrizioni alla loro disponibilità, ad eccezione di quanto stabilito nei contratti di finanziamento.

Le imprese controllate e le imprese controllate congiuntamente con altri soci sono distintamente indicate nell’allegato “Imprese e partecipazioni rilevanti della Società al 31 dicembre 2014” che fa parte integrante delle presenti note.