22 Passività finanziarie a lungo termine e quote a breve di passività a lungo termine

L’analisi dell’indebitamento finanziario netto, secondo lo schema utilizzato nella Relazione sulla gestione, è la seguente:

Passività finanziarie a lungo termine

Le passività finanziarie a lungo termine, comprese le quote a breve termine, di 12.049 milioni di euro (8.412 milioni di euro al 31 dicembre 2011), sono di seguito analizzate:

L’aumento delle passività finanziarie a lungo termine di 3.637 milioni di euro è dovuto all’effetto combinato di accensioni e rimborsi avvenuti nel corso del 2012.

Le accensioni hanno riguardato: (i) l’emissione di prestiti obbligazionari per un valore nominale pari a 6.000 milioni di euro; (ii) la concessione di finanziamenti in pool da parte di istituzioni creditizie terze utilizzati per un importo nominale pari a 2.800 milioni di euro; (iii) la concessione di n. 8 di finanziamenti bilaterali con istituzioni creditizie terze utilizzati per un ammontare complessivo pari a 2.505 milioni di euro; (iv) la sottoscrizione di 2 contratti di finanziamento stipulati con CDP su provvista della Banca Europea degli Investimenti (BEI), rispettivamente di 300 milioni di euro e 100 milioni di euro (entrambi a tasso variabile, scadenza 20 settembre 2032).

I rimborsi hanno riguardato esclusivamente finanziamenti in essere con eni per un ammontare di 8.412 milioni di euro (di cui 6.500 milioni di euro rimborsati anticipatamente rispetto alla scadenza originariamente prevista dai contratti in essere, per effetto dell’operazione di rifinanziamento conseguente alla perdita del controllo di eni su Snam) e il rimborso di un finanziamento stipulato su provvista BEI (185 milioni di euro).

L’analisi dei prestiti obbligazionari per emittente e per valuta con l’indicazione della scadenza e del tasso di interesse è la seguente:

Le passività finanziarie verso banche (6.001 milioni si euro) si riferiscono: (i) a linee di credito revolving (3.716 milioni di euro); (ii) a finanziamenti a scadenza (Term Loan) per un importo pari a 2.285 milioni di euro, comprensivi di due finanziamenti di 300 milioni di euro e di 100 milioni di euro concessi dalla Cassa Depositi e Prestiti – CDP – su provvista della Banca Europea degli Investimenti.

Al 31 dicembre 2012 Snam dispone di linee di credito revolvingcommitted non utilizzate per un importo pari a circa 3,2 miliardi di euro. Alla stessa data non risultano inadempimenti di clausole o violazioni contrattuali connesse a contratti di finanziamento.

Le passività finanziarie a lungo termine (12.049 milioni di euro, incluse le quote a breve termine), sono indicate di seguito con le relative scadenze:

La composizione delle passività finanziarie a lungo termine per tipologia di tasso di interesse è la seguente:

Nel 2012 Snam ha ottenuto finanziamenti a medio-lungo termine da un pool di banche nazionali e internazionali, con alcune delle quali ha stipulato anche alcuni finanziamenti bilaterali. I principali debiti finanziari a medio-lungo termine assunti da Snam nel 2012 sono soggetti, inter alia, ad impegni (covenants) tipici della prassi internazionale di mercato quali, a titolo esemplificativo, indici finanziari da rispettare (financial covenants), clausole di negative pledge, pari passu e change of control.

In particolare, i finanziamenti in pool sottoscritti nel mese di luglio 2012 e larga parte dei prestiti bilaterali sono soggetti, inter alia:

- ad un financial covenant che prevede il rispetto da parte di Snam di un determinato ratio tra Indebitamento finanziario netto e RAB, così come definiti nei contratti;

- ad un impegno di “negative pledge” ai sensi del quale Snam e le società controllate del gruppo non possono creare diritti reali di garanzia o altri vincoli su tutti o parte dei rispettivi beni, azioni o su merci e/o documenti rappresentativi di merci; tale covenant è soggetto a determinate scadenze temporali e ad eccezioni relative a vincoli la cui creazione e/o esistenza è espressamente consentita.

Nel corso del 2012 Snam, inoltre, ha stipulato con Cassa Depositi e Prestiti S.p.A. accordi di finanziamento a lungo termine su provvista della Banca Europea per gli Investimenti. I finanziamenti sono soggetti ad obbligazioni in linea con quanto previsto per gli altri finanziamenti bancari a medio-lungo termine sopra descritti. Relativamente al finanziamento con la Banca Europea per gli Investimenti, con scadenza 2029, sono previste clausole contrattuali in linea con quelle sopra esposte, ad eccezione del financial covenant.

Al 31 dicembre 2012 i debiti finanziari soggetti a queste clausole restrittive ammontavano a circa 6,3 miliardi di euro.

Il mancato rispetto dei covenants previsti per tali finanziamenti, in alcuni casi solo qualora tale mancato rispetto non venga rimediato nei periodi di tempo previsti, nonché il verificarsi di altre fattispecie quali, a titolo esemplificativo, eventi di cross-default, alcune delle quali soggette a specifiche soglie di rilevanza, determinano ipotesi di inadempimento in capo a Snam e, eventualmente, possono causare l’esigibilità immediata del relativo prestito.

Le obbligazioni, pari a un valore nominale di 6.000 milioni di euro, riguardano titoli emessi nell’ambito del programma di Euro Medium Term Notes.

I covenants previsti dal regolamento dei titoli del programma sono quelli tipici della prassi internazionale di mercato e riguardano, inter alia, clausole di negative pledge e di pari passu. In particolare, ai sensi della clausola di negative pledge, Snam e le controllate rilevanti della stessa non possono rispettivamente creare o mantenere in essere vincoli su tutti o parte dei propri beni o sulle proprie entrate per garantire indebitamento, presente o futuro, fatta eccezione per le ipotesi espressamente consentite.

Il mancato rispetto dei covenants previsti, in alcuni casi solo qualora tale mancato rispetto non venga rimediato nei periodi di tempo previsti, nonché il verificarsi di altre fattispecie quali, a titolo esemplificativo, eventi di cross-default, alcune delle quali soggette a specifiche soglie di rilevanza, determinano ipotesi di inadempimento in capo a Snam e, eventualmente, possono causare l’esigibilità immediata del prestito obbligazionario.

Nel corso del 2012 tutte le verifiche relative ai financial covenant contrattualmente previsti hanno confermato il rispetto degli stessi.

Il valore di mercato dei debiti finanziari a lungo termine è analizzato alla nota n. 28 “Garanzie, impegni e rischi” cui si rimanda.

Di seguito viene evidenziato il dettaglio dell’indebitamento finanziario netto con l’evidenza dei rapporti verso parti correlate: