22 Passività finanziarie a lungo termine e quote a breve di passività a lungo termine

L’analisi dell’indebitamento finanziario netto, secondo lo schema utilizzato nella Relazione sulla gestione, è la seguente:

Passività finanziarie a lungo termine

Le passività finanziarie a lungo termine, comprese le quote a breve termine, di 12.047 milioni di euro (6.518 milioni di euro al 31 dicembre 2011) si analizzano come segue:

Le passività finanziarie a lungo termine, comprese le quote a breve termine, sono aumentate di 5.529 milioni di euro per l’effetto combinato delle accensioni (+12.232 milioni di euro), del conferimento a Snam Rete Gas (-6.518 milioni di euro), e dei rimborsi avvenuti nel corso del 2012 (-185 milioni di euro).

Le accensioni hanno riguardato: (i) l’emissione di prestiti obbligazionari per nominali 6.000 milioni di euro; (ii) la concessione di finanziamenti in pool da parte di istituzioni creditizie terze utilizzati per un importo nominale pari a 2.800 milioni di euro; (iii) la concessione di 8 finanziamenti bilaterali con istituzioni creditizie terze utilizzati per un importo nominale complessivo di circa 2.505 milioni di euro; (iv) la sottoscrizione di 2 contratti di finanziamento stipulati con CDP su provvista della Banca Europea degli Investimenti (BEI) rispettivamente di importo nominale pari a 300 milioni di euro e 100 milioni di euro (entrambi a tasso variabile e con scadenza 20 settembre 2032); (v) l’accollo da parte di Snam S.p.A. di due finanziamenti erogati da BEI di 300 e 185 milioni di euro, precedentemente concessi da eni S.p.A. su provvista di fondi BEI rispettivamente alle società controllate Snam Rete Gas S.p.A. e Italgas S.p.A.

I rimborsi (-185 milioni di euro) hanno esclusivamente riguardato un finanziamento stipulato su provvista BEI (185 milioni di euro).

L’analisi dei prestiti obbligazionari per emittente e per valuta con l’indicazione della scadenza e del tasso di interesse è la seguente:

Le passività finanziarie verso banche (6.001 milioni si euro) si riferiscono a: (i) linee di credito revolving per 3.716 milioni di euro); (ii) finanziamenti a scadenza (Term Loan) per un importo pari a 2.285 milioni di euro, comprensivi di due finanziamenti di 302 milioni di euro e di 100 milioni di euro concessi dalla Cassa Depositi e Prestiti – CDP – su provvista della Banca Europea degli Investimenti.

Al 31 dicembre 2012 Snam dispone di linee di credito Revolving committed non utilizzate per un importo pari rispettivamente a 3,2 miliardi di euro.

Le passività finanziarie a lungo termine (12.047 milioni di euro, incluse le quote a breve), sono indicate di seguito con le relative scadenze:

La composizione delle passività finanziarie a lungo termine per tipologia di tasso di interesse è la seguente:

Nel 2012 Snam ha ottenuto finanziamenti a medio-lungo termine da un pool di banche nazionali e internazionali, con alcune delle quali ha stipulato anche alcuni finanziamenti bilaterali. I principali debiti finanziari a medio-lungo termine assunti da Snam nel 2012 sono soggetti, inter alia, ad impegni (covenants) tipici della prassi internazionale di mercato quali, a titolo esemplificativo, indici finanziari da rispettare (financial covenants), clausole di negative pledge, pari passu e change of control.

In particolare, i finanziamenti in pool sottoscritti nel mese di luglio 2012 e larga parte dei prestiti bilaterali sono soggetti, inter alia:

• ad un financial covenant che prevede il rispetto da parte di Snam di un determinato ratio tra Indebitamento finanziario netto e RAB, così come definiti nei contratti;
• ad un impegno di “negative pledge” ai sensi del quale Snam e le società controllate del gruppo non possono creare diritti reali di garanzia o altri vincoli su tutti o parte dei rispettivi beni, azioni o su merci e/o documenti rappresentativi di merci; tale covenant è soggetto a determinate scadenze temporali e ad eccezioni relative a vincoli la cui creazione e/o esistenza è espressamente consentita.

Nel corso del 2012 Snam, inoltre, ha stipulato con Cassa Depositi e Prestiti S.p.A. accordi di finanziamento a lungo termine su provvista della Banca Europea per gli Investimenti. I finanziamenti sono soggetti ad obbligazioni in linea con quanto previsto per gli altri finanziamenti bancari a medio-lungo termine sopra descritti. Relativamente al finanziamento con la Banca Europea per gli Investimenti, con scadenza 2029, sono previste clausole contrattuali in linea con quelle sopra esposte, ad eccezione del financial covenant.

Al 31 dicembre 2012 i debiti finanziari soggetti a queste clausole restrittive ammontavano a circa 6,3 miliardi di euro.

Il mancato rispetto dei covenants previsti per tali finanziamenti, in alcuni casi solo qualora tale mancato rispetto non venga rimediato nei periodi di tempo previsti, nonché il verificarsi di altre fattispecie quali, a titolo esemplificativo, eventi di cross-default, alcune delle quali soggette a specifiche soglie di rilevanza, determinano ipotesi di inadempimento in capo a Snam e, eventualmente, possono causare l’esigibilità immediata del relativo prestito.

Le obbligazioni, pari a un valore nominale di 6.000 milioni di euro, riguardano titoli emessi nell’ambito del programma di Euro Medium Term Notes.

I covenants previsti dal regolamento dei titoli del programma sono quelli tipici della prassi internazionale di mercato e riguardano, inter alia, clausole di negative pledge e di pari passu. In particolare, ai sensi della clausola di negative pledge, Snam e le controllate rilevanti della stessa non possono rispettivamente creare o mantenere in essere vincoli su tutti o parte dei propri beni o sulle proprie entrate per garantire indebitamento, presente o futuro, fatta eccezione per le ipotesi espressamente consentite.

Il mancato rispetto dei covenants previsti, in alcuni casi solo qualora tale mancato rispetto non venga rimediato nei periodi di tempo previsti, nonché il verificarsi di altre fattispecie quali, a titolo esemplificativo, eventi di cross-default, alcune delle quali soggette a specifiche soglie di rilevanza, determinano ipotesi di inadempimento in capo a Snam e, eventualmente, possono causare l’esigibilità immediata del prestito obbligazionario.

Nel corso del 2012 tutte le verifiche relative ai financial covenant contrattualmente previsti hanno confermato il rispetto degli stessi.

Il valore di mercato dei debiti finanziari a lungo termine è analizzato alla nota n. 27 “Garanzie, impegni e rischi” cui si rimanda.

Di seguito viene evidenziato il dettaglio dell’indebitamento finanziario netto con l’evidenza dei rapporti verso parti correlate: