Conto economico

Utile netto

L’utile netto conseguito nel 2015 ammonta a 1.238 milioni di euro, in aumento di 40 milioni di euro, pari al 3,3%, rispetto all’esercizio 2014. L’aumento è dovuto al miglioramento della gestione finanziaria e in partecipazioni (+21 milioni di euro), a fronte rispettivamente della riduzione del costo medio del debito e del contributo degli asset rilevati nell’ambito della strategia di sviluppo del business, e alla riduzione delle imposte sul reddito (+42 milioni di euro) connessa essenzialmente all’adeguamento della fiscalità differita conseguente alla riduzione, a partire dal 1 gennaio 2017, dell’aliquota IRES dal 27,5% al 24%. Tali effetti sono stati in parte assorbiti dal minor utile operativo (-23 milioni di euro), che risente degli oneri rivenienti dalla soppressione del Fondo Gas (-40 milioni di euro), iscritti ai sensi della Legge 6 agosto 2015, n.125.

Riconduzione dell’utile operativo e dell’utile netto reported a quelli adjusted

Il management Snam valuta la performance del Gruppo sulla base dell’utile operativo e dell’utile netto nella configurazione adjusted, ottenuti escludendo dall’utile operativo e dall’utile netto gli special item.

Le componenti reddituali sono classificate negli special item, se significative, quando: (i) derivano da eventi o da operazioni il cui accadimento risulta non ricorrente ovvero da quelle operazioni o fatti che non si ripetono frequentemente nel consueto svolgimento delle attività; (ii) derivano da eventi o da operazioni non rappresentativi della normale attività del business.

L’effetto fiscale correlato alle componenti escluse dal calcolo dell’utile netto adjusted è determinato sulla base della natura di ciascun componente di reddito oggetto di esclusione. L’utile operativo e l’utile netto adjusted non sono previsti né dagli IFRS, né da altri standard setter. Il management ritiene che tali misure di performance consentano l’analisi dell’andamento dei business, assicurando una migliore comparabilità dei risultati.

Le componenti reddituali classificate negli special item dell’esercizio 2015 riguardano: (i) la stima, effettuata su basi attuariali, degli oneri a carico del datore di lavoro derivanti dalla soppressione, a far data dal 1 dicembre 2015, del Fondo Gas ai sensi della Legge 6 agosto 2015, n. 125 (40 milioni di euro; 28 milioni di euro al netto dell’effetto fiscale)²⁵. Gli oneri complessivamente stimati sono relativi a prestazioni di lavoro passate e, pertanto, sono rilevati interamente a conto economico al momento della valutazione; (ii) i proventi derivanti dall’adeguamento della fiscalità differita conseguente alla riduzione, a partire dal 1 gennaio 2017, dell’aliquota IRES dal 27,5% al 24% (57 milioni di euro), come disposto dalla Legge n. 208/2015 – Legge di stabilità 2016, recante “Disposizioni per la formazione del bilancio annuale e pluriennale dello Stato”, pubblicata sulla G.U. del 30 dicembre 2015 e in vigore a partire dal 1 gennaio 2016.

Con riferimento all’esercizio 2014, le componenti reddituali classificate negli special item hanno riguardato gli effetti derivanti dall’adeguamento della fiscalità differita (120 milioni di euro) per le Società operanti nei settori trasporto e distribuzione di gas naturale, conseguente alla dichiarazione di illegittimità Costituzionale, con decorrenza dal 12 febbraio 2015, dell’applicazione dell’addizionale IRES (cosiddetta “Robin Hood Tax”).

Di seguito è riportata l’analisi della riconduzione dell’utile netto reported all’utile netto nella configurazione adjusted.

L’utile netto adjusted conseguito nel 2015, che esclude gli special item, ammonta a 1.209 milioni di euro, in aumento di 131 milioni di euro, pari al 12,2%, rispetto all’esercizio 2014. L’aumento è dovuto: (i) alla riduzione degli oneri finanziari netti (+17 milioni di euro), attribuibile principalmente al minor costo del debito grazie anche agli interventi di ottimizzazione della struttura finanziaria di gruppo posti in essere da Snam; (ii) ai maggiori proventi da partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto (+47 milioni di euro); (iii) alle minori imposte sul reddito (+93 milioni di euro) connesse essenzialmente al venir meno, a partire dal 1 gennaio 2015, dell’addizionale IRES; (iv) all’incremento dell’utile operativo adjusted (+17 milioni di euro). Tali effetti sono stati in parte compensati dai minori proventi su partecipazioni (-51 milioni di euro) connessi alla rivalutazione, effettuata nel 2014, della quota azionaria (49%) precedentemente detenuta in AES Torino.

ANALISI DELLE VOCI DEL CONTO ECONOMICO

I ricavi regolati (3.573 milioni di euro, al netto delle elisioni di consolidamento) sono relativi al trasporto (2.085 milioni di euro), alla distribuzione (1.071 milioni di euro, di cui 47 rivenienti dalla variazione del perimetro di consolidamento), allo stoccaggio (399 milioni di euro) e alla rigassificazione (18 milioni di euro). I ricavi regolati, al netto delle componenti che trovano contropartita nei costi, ammontano a 3.447 milioni di euro, in aumento di 58 milioni di euro, pari all’1,7%, rispetto all’esercizio 2014.

I ricavi non regolati (76 milioni di euro, al netto delle elisioni di consolidamento) riguardano principalmente: (i) proventi per cessioni di gas naturale (27 milioni di euro); (ii) proventi derivanti dall’affitto e dalla manutenzione di cavi di telecomunicazione in fibra ottica (12 milioni di euro); (iii) proventi da locazioni (5 milioni di euro).

Costi operativi delle attività regolate

I costi fissi controllabili (482 milioni di euro), costituiti dalla somma del costo del personale e dai costi esterni di natura ricorrente, registrano un incremento di 11 milioni di euro, pari al 2,3%, rispetto all’esercizio 2014 (471 milioni di euro). L’aumento è dovuto essenzialmente alla variazione del perimetro di consolidamento (+12 milioni di euro).

I costi variabili (71 milioni di euro) si riferiscono principalmente ai prelievi da magazzino a fronte delle cessioni di gas effettuate nell’ambito del servizio di bilanciamento.

Gli altri costi (239 milioni di euro) riguardano essenzialmente: (i) gli oneri per interconnessione (59 milioni di euro); (ii) canoni concessori relativi a concessioni di distribuzione del gas naturale (55 milioni di euro); (iii) la stima degli oneri connessi alla soppressione del Fondo Gas (40 milioni di euro); (iv) minusvalenze (35 milioni di euro); (v) accantonamenti netti al fondo svalutazione crediti (31 milioni di euro) connessi essenzialmente alla svalutazione operata a fronte del riconoscimento parziale, da parte dell’Autorità, dei crediti non riscossi derivanti dall’attività di bilanciamento relativi al periodo 1 dicembre 2011-23 ottobre 2012. Al netto degli oneri derivanti dalla soppressione del Fondo gas gli altri costi ammontano a 199 milioni di euro, in riduzione di 26 milioni di euro. La riduzione è attribuibile principalmente alla dinamica dei fondi rischi.

Costi operativi delle attività non regolate

I costi operativi delle attività non regolate ammontano a 58 milioni di euro, in aumento di 18 milioni di euro, pari al 45,0%, rispetto all’esercizio 2014. L’aumento è dovuto ai maggiori prelievi per cessioni di gas naturale.

Al netto delle componenti che trovano contropartita nei ricavi e degli oneri connessi alla soppressione del Fondo gas, i costi operativi dell’esercizio 2015 ammontano complessivamente a 684 milioni di euro, sostanzialmente in linea (-1,6%) rispetto all’esercizio 2014.

Il personale in servizio al 31 dicembre 2015 (6.303 persone) è di seguito analizzato per qualifica professionale.

Gli ammortamenti e svalutazioni (849 milioni di euro) aumentano di 46 milioni di euro, pari al 5,7%, rispetto all’esercizio 2014. L’aumento è dovuto principalmente ai maggiori ammortamenti (+49 milioni di euro), registrato in tutti i settori di attività, a seguito essenzialmente dell’entrata in esercizio di nuove infrastrutture e della variazione del perimetro di consolidamento (+21 milioni di euro). Tali fattori sono stati in parte compensati dai maggiori ammortamenti iscritti nel 2014 a fronte della modifica della vita utile (da 20 a 15 anni) su alcuni impianti di misurazione del settore distribuzione di gas naturale (-11 milioni di euro), oggetto di revisione ai fini tariffari da parte dell’Autorità per l’Energia Elettrica, il Gas e il Sistema Idrico.

Utile operativo adjusted

Di seguito si riporta l’analisi dell’utile operativo adjusted per settore di attività:

L’utile operativo adjusted conseguito nell’esercizio 2015, che esclude gli special item costituiti dagli oneri rivenienti dalla soppressione del Fondo gas (40 milioni di euro), ammonta a 1.990 milioni di euro, in aumento di 17 milioni di euro, pari allo 0,9%, rispetto all’esercizio 2014. Con riferimento ai settori operativi, il miglioramento della performance del settore distribuzione (+32 milioni di euro; +6,7%), che beneficia del contributo delle imprese entrate nell’area di consolidamento e della riduzione dei costi operativi (28 milioni di euro a parità di perimetro), è stato assorbito dalla riduzione registrata dal settore trasporto (-31 milioni di euro; -2,6%). Per tale settore, i maggiori ricavi (+46 milioni di euro) sono stati più che compensati dall’aumento dei costi operativi (-71 milioni di euro) derivanti essenzialmente dalla variazione delle rimanenze di gas naturale a fronte di maggiori prelievi e cessioni (-42 milioni di euro complessivamente).

Gli oneri finanziari netti (380 milioni di euro) si riducono di 17 milioni di euro, pari al 4,3%, rispetto all’esercizio 2014. La riduzione è dovuta ai minori oneri netti su debiti finanziari (-43 milioni di euro) a seguito della riduzione del costo medio del debito, grazie anche agli interventi di ottimizzazione della struttura finanziaria di gruppo posti in essere da Snam. L’aumento degli altri oneri finanziari netti (+19 milioni di euro) è dovuto principalmente agli effetti connessi ai crediti per interessi di dilazione derivanti dall’attività di bilanciamento commerciale, oggetto di svalutazione nell’esercizio a fronte del riconoscimento parziale, da parte dell’Autorità, dei crediti non riscossi relativi al periodo 11 dicembre 2011-23 ottobre 2012²⁶.

Nel 2015 sono stati capitalizzati oneri finanziari per 30 milioni di euro (37 milioni di euro nel 2014).

I proventi netti su partecipazioni (135 milioni di euro) riguardano essenzialmente le quote di competenza dei risultati netti di periodo delle imprese valutate con il metodo del patrimonio netto (126 milioni di euro; +47 milioni di euro), riferite in particolare alle società Trans Austria Gasleitung GmbH – TAG²⁷ (73 milioni di euro), TIGF Holding S.A.S. (23 milioni di euro; -1 milione di euro), Toscana Energia S.p.A. (20 milioni di euro; -3 milioni di euro), e Gasbridge 1 B.V. e Gasbridge 2 B.V (10 milioni di euro complessivamente; +1 milione di euro). I maggiori proventi sono stati assorbiti dagli effetti della rivalutazione, effettuata nel 2014, della quota azionaria precedentemente detenuta in AES (49%) al rispettivo fair value alla data di acquisizione del controllo (51 milioni di euro).

Le imposte sul reddito (467 milioni di euro) si riducono di 42 milioni di euro, pari all’8,3%, rispetto all’esercizio precedente. La riduzione è attribuibile principalmente: (i) al venir meno, a partire dal 1 gennaio 2015, dell’addizionale IRES, cosiddetta “Robin Hood Tax”, in conseguenza alla dichiarazione di illegittimità stabilita dalla Corte Costituzionale con sentenza 10/2015 del 9 febbraio 2015 (-87 milioni di euro); (ii) all’adeguamento della fiscalità differita, conseguente alla riduzione, a partire dal 1 gennaio 2017, dell’aliquota IRES dal 27,5% al 24% (-57 milioni di euro), come disposto dalla Legge di stabilità 2016; (iii) alla deducibilità ai fini IRAP del costo lavoro, a partire dal periodo d’imposta 2015, come disposto dalla Legge di stabilità 2015 (-16 milioni di euro); (iv) all’incremento del beneficio ACE – Aiuto alla Crescita Economica disposto per le imprese che rafforzano la propria struttura patrimoniale – introdotto dal Decreto Legge 6 dicembre 2011 n. 201 convertito dalla Legge 22 dicembre 2011, n. 214 e successive integrazioni e modifiche (-7 milioni di euro). Tali fattori sono stati in parte compensati dagli effetti dell’adeguamento della fiscalità differita operato nel 2014 in conseguenza della suddetta dichiarazione di illegittimità della Robin Hood Tax (+120 milioni di euro).

Il tax rate si attesta al 27,4% (29,8% nell’esercizio 2014). La variazione è dovuta prevalentemente ai predetti effetti fiscali²⁸.