Conto economico consolidato (*)

L’utile operativo²⁴ adjusted dell’esercizio 2017, che esclude gli special item rappresentati degli oneri connessi all’applicazione dello strumento di anticipazione alla pensione regolamentato dall’Art.4 commi 1-7 della Legge n.92/2012, cosiddetta “Legge Fornero” (15 milioni di euro, inclusi gli oneri di incentivazione all’esodo) ammonta a 1.363, in aumento di 27 milioni di euro, pari al 2,0%, rispetto all’utile operativo pro-forma adjusted del 2016. I maggiori ricavi (+26 milioni di euro; 1,1%), attribuibili principalmente ai settori trasporto e stoccaggio di gas naturale, e i minori costi operativi (+9 milioni di euro, pari al 2,1%), sono stati parzialmente compensati dall’incremento degli ammortamenti e svalutazioni di periodo (-8 milioni di euro; pari all’1,2%), dovuto essenzialmente agli ammortamenti derivanti dall’entrata in esercizio di nuove infrastrutture, in parte assorbiti dalle minori svalutazioni di asset materiali.

In particolare, la riduzione dei costi operativi è principalmente dovuta agli impatti del Piano di efficienza (+19 milioni di euro) e alle minori minusvalenze da radiazioni di asset (+15 milioni di euro), in parte compensati dai maggiori accantonamenti netti a fondi per rischi ed oneri (-12 milioni di euro), attribuibili principalmente a contenziosi di natura fiscale per imposte indirette, nonché ai maggiori accantonamenti a fondi rettificativi di poste dell’attivo (-10 milioni di euro).

L’utile netto adjusted che, oltre ai suddetti oneri per Isopensione (11 milioni di euro al netto dell’effetto fiscale), esclude gli special item rappresentati dagli oneri connessi all’operazione di riacquisto di obbligazioni effettuato nell’ultimo trimestre del 2017 (43 milioni di euro al netto dell’effetto fiscale) e dai proventi connessi all’adeguamento una tantum della fiscalità differita della partecipata TIGF (11 milioni di euro), si attesta a 940 milioni di euro, in aumento di 95 milioni di euro (+11,2%;) rispetto all’utile netto pro-forma adjusted dell’esercizio 2016.

L’incremento, oltre al maggior utile operativo, è dovuto: (i) ai minori oneri finanziari netti (+36 milioni di euro; pari al 13,7%), che beneficiano di una riduzione del costo medio del debito, anche a fronte dei benefici derivanti dalle azioni di ottimizzazione poste in atto nel corso del 2016 e 2017, in particolare l’operazione di liability management completata ad ottobre 2016 e le operazioni di finanziamento effettuate nell’anno, nonché della riduzione dell’indebitamento medio di periodo; (ii) ai maggiori proventi netti da partecipazioni (+15 milioni di euro; +11,1%); (iii) alle minori imposte sul reddito (+17 milioni di euro; pari al 4,7%) attribuibili principalmente alla riduzione a partire dal 1 gennaio 2017 dell’aliquota Ires dal 27,5 al 24,0%, in parte compensata dal maggior utile prima delle imposte.

Analisi delle voci del conto economico adjusted

I ricavi regolati (2.434 milioni di euro) si riducono di 10 milioni di euro rispetto all’esercizio 2016 (-0,4%). Al netto delle componenti che trovano contropartita nei costi, i ricavi regolati ammontano a 2.342 milioni di euro, in aumento di 43 milioni di euro, pari all’1,9%, grazie ai continui investimenti e ai maggiori volumi di gas immesso, e sono relativi al trasporto (1.889 milioni di euro), allo stoccaggio (435 milioni di euro) e alla rigassificazione (18 milioni di euro).

I ricavi non regolati (99 milioni di euro, al netto delle elisioni di consolidamento) si riducono di 17 milioni di euro rispetto all’esercizio 2016, pari al 14,7%, e riguardano principalmente ricavi per prestazioni di servizi verso il Gruppo Italgas (60 milioni di euro), prestazioni tecnico-specialistiche verso società estere non consolidate (11 milioni di euro) e proventi derivanti dall’affitto e dalla manutenzione di cavi di telecomunicazione in fibra ottica (13 milioni di euro). La riduzione è dovuta essenzialmente ai minori ricavi per servizi prestati al Gruppo Italgas, regolati tramite alcuni contratti conclusi al 31 dicembre 2017.

Costi operativi

Costi operativi delle attività regolate

costi operativi delle attività regolate (404 milioni di euro), si riducono di 52 milioni di euro, pari all’11,4%, rispetto all’esercizio 2016. Al netto delle componenti che trovano contropartita nei ricavi, i costi operativi delle attività regolate risultano sostanzialmente in linea con l’esercizio 2016 (+1 milione di euro).

I costi fissi controllabili (267 milioni di euro), costituiti dalla somma del costo del personale e dai costi esterni di natura ricorrente, registrano una riduzione di 4 milioni di euro, pari all’1,5%, rispetto al 2016 (271 milioni di euro), grazie anche alle iniziative di efficienza poste in essere.

I costi variabili (7 milioni di euro) si riducono di 2 milioni di euro, pari al 22,6%, rispetto al 2016.

Gli altri costi (38 milioni di euro, al netto degli special item rappresentati dagli oneri del piano di prepensionamento ex-Legge Fornero) aumentano di 7 milioni di euro, pari al 22,6%, rispetto all’esercizio 2016. L’incremento è dovuto essenzialmente ai maggiori accantonamenti netti a fondi per rischi ed oneri (-8 milioni di euro), attribuibili principalmente a contenziosi di natura fiscale per imposte indirette, nonché ai maggiori accantonamenti al fondo svalutazione crediti (-2 milioni di euro).

Costi operativi delle attività non regolate

I costi operativi delle attività non regolate (107 milioni di euro) si riducono di 10 milioni di euro, pari all’8,5%, rispetto all’esercizio 2016 a seguito principalmente del minor costo lavoro, del venir meno degli oneri direttamente attribuibili all’operazione di scissione perfezionata nel mese di novembre 2016 e dei minori oneri relativi ad indennità per cessazione del rapporto di lavoro erogate nel 2016 (5 milioni di euro). Tali effetti sono stati in parte compensati dai maggiori accantonamenti netti a fondi per rischi ed oneri e al fondo svalutazione crediti (-12 milioni di euro complessivamente).

Personale in servizio

Il personale in servizio al 31 dicembre 2017 (2.919 persone) è di seguito analizzato per qualifica professionale.

La variazione di 36 unità rispetto all’esercizio 2016 è dovuta principalmente all’ingresso di n. 27 risorse rinvenienti dall’entrata di Infrastrutture Trasporto Gas nell’area di consolidamento.

Gli ammortamenti e svalutazioni (659 milioni di euro) aumentano di 8 milioni di euro, pari all’1,2%, rispetto all’esercizio 2016. L’aumento è dovuto principalmente ai maggiori ammortamenti (+30 milioni di euro; +4,9%), registrati in tutti i settori di attività, a seguito essenzialmente dell’entrata in esercizio di nuove infrastrutture, in parte compensati dalle minori svalutazioni (22 milioni di euro; -62,9%).

Utile operativo adjusted

Di seguito si riporta l’analisi dell’utile operativo adjusted per settore di attività:

Gli oneri finanziari netti (227 milioni di euro, al netto degli special item connessi all’operazione di liability management posta in essere nel mese di ottobre 2017) registrano una riduzione di 36 milioni di euro, pari al 13,7%, rispetto all’esercizio 2016. La riduzione è dovuta principalmente ai minori oneri correlati all’indebitamento finanziario netto (-46 milioni di euro; -16,4%) connessi principalmente al minor costo medio del debito, grazie anche agli interventi di ottimizzazione della struttura finanziaria di gruppo posti in essere da Snam.

Gli oneri finanziari capitalizzati nell’esercizio 2017 ammontano a 13 milioni di euro, in riduzione di 10 milioni di euro rispetto all’esercizio 2016.

I proventi netti su partecipazioni (150 milioni di euro) riguardano le quote di competenza dei risultati netti di periodo delle imprese valutate con il metodo del patrimonio netto riferite, in particolare, alle società a controllo congiunto TAG (84 milioni di euro), TIGF (30 milioni di euro, al netto adeguamento una tantum della fiscalità differita) e AS Gasinfrastruktur Beteiligung GmbH (11 milioni di euro) e alla società collegata Italgas (39 milioni di euro), nonché la quota di competenza della perdita di periodo di GasBridge 1 B.V. e Gasbridge 2 B.V (-10 milioni di euro complessivamente) che include gli effetti della svalutazione effettuata sulle partecipazioni da quest’ultime detenute in Interconnector UK (18 milioni di euro).

Le imposte sul reddito ammontano a 346 milioni di euro, in riduzione di 17 milioni di euro, pari al 4,7%, rispetto all’esercizio 2016. Il decremento è attribuibile essenzialmente alla riduzione a partire dal 1 gennaio 2017 dell’aliquota Ires dal 27,5 al 24,0%, in parte compensata dal maggior utile prima delle imposte e dal minor beneficio ACE - Aiuto alla Crescita Economica, introdotto dal Decreto Legge 6 dicembre 2011 n. 201 convertito dalla Legge 22 dicembre 2011, n. 214 e successive integrazioni e modifiche.