Situazione patrimoniale - finanziaria riclassificata⁴²

Il capitale immobilizzato (13.125 milioni di euro) si riduce di 173 milioni di euro rispetto al 31 dicembre 2016 per effetto essenzialmente dei minori crediti finanziari strumentali all’attività operativa (-410 milioni di euro). Tali effetti sono stati in parte riassorbiti dall’incremento delle partecipazioni (+234 milioni di euro), dovuto principalmente agli aumenti di capitale sociale di Asset Company 2 S.r.l. (+172 milioni di euro) e Trans Adriatic Pipeline AG (+66 milioni di euro).

Partecipazioni

Le partecipazioni di 6.327 milioni di euro si analizzano come segue:

Le acquisizioni e sottoscrizioni (283 milioni di euro) riguardano: (i) l’aumento di capitale di Asset Company 2 S.r.l. (172 milioni di euro) a fronte dell’operazione di acquisizione di Infrastrutture Trasporto Gas S.p.A. (ITG); (ii) l’aumento di capitale di TAP versato nel corso dell’esercizio 2017 (66 milioni di euro); (iii) l’operazione di acquisizione da Edison di una quota pari al 7,3% del capitale di Terminale GNL Adriatico S.r.l. (45 milioni di euro).

Le cessioni e rimborsi (36 milioni di euro) si riferiscono principalmente alla riduzione del costo di iscrizione delle partecipazioni nelle società GasBridge 1 B.V., GasBridge 2 B.V. (18 milioni di euro) e AS Gasinfrastruktur Beteiligung GmbH (17 milioni di euro), a fronte della distribuzione di parte della riserva sovrapprezzo azioni generatasi in sede di costituzione delle società.

Le rettifiche di valore si riferiscono agli effetti della svalutazione (13 milioni di euro) delle partecipazioni in Gasbridge 1 B.V. e Gasbridge 2 B.V.

Crediti finanziari strumentali all’attività operativa

I crediti finanziari strumentali all’attività operativa, incluse le relative quote a breve termine, ammontano a 6.780 milioni di euro e si riferiscono a crediti a fronte di finanziamenti a lungo termine erogati alle società controllate Snam Rete Gas (4.983 milioni di euro) e Stogit (1.424 milioni di euro), e alla società collegata TAP (373 milioni di euro). La riduzione di 411 milioni di euro rispetto al 31 dicembre 2016 è principalmente dovuta alla chiusura e al contestuale rimborso di finanziamenti in essere verso Snam Rete Gas S.p.A. e Stogit S.p.A. (-889 milioni di euro di valore nominale complessivo, di cui -424 milioni di euro nell’ambito dell’operazione di Liability Management). Tale variazione è stata parzialmente compensata dall’accensione di un finanziamento a Snam Rete Gas S.p.A. (+310 milioni di euro) su provvista della Banca europea per gli Investimenti - BEI e dai maggiori crediti a favore di TAP (+154 milioni di euro) a fronte delle cash call ricevute nel corso dell’anno.

Il capitale di esercizio netto (-271 milioni di euro) si riduce di 344 milioni di euro rispetto al 31 dicembre 2016 per effetto principalmente: (i) dell’incremento delle altre passività (-284 milioni di euro) dovuto principalmente allo stanziamento del debito verso gli azionisti a fronte dell’acconto sul dividendo 2017 pari a 0,0862 euro per azione (-294 milioni di euro) distribuito nel mese di gennaio 2018; (ii) della riduzione del valore di mercato degli strumenti finanziari derivati (-36 milioni di euro); (iii) della riduzione dei crediti tributari (-23 milioni di euro) per effetto principalmente di minori crediti per IVA di Gruppo.

Al 31 dicembre 2017 la composizione del debito per tipologia di tasso d’interesse è la seguente:

Le passività finanziarie a tasso fisso (9.834 milioni di euro) aumentano di 2.742 milioni di euro principalmente a seguito: (i) dell’emissione di un prestito obbligazionario, in data 25 gennaio 2017, per un valore nominale pari a 500 milioni di euro; (ii) della classificazione di un prestito obbligazionario del valore nominale di 338 milioni di euro a tasso fisso a seguito della suddetta estinzione anticipata del contratto derivato di copertura Interest Rate Swap (IRS); (iii) dell’emissione di un prestito obbligazionario a tasso variabile⁴³, in data 21 febbraio 2017, per un valore nominale pari a 300 milioni di euro; (iv) dell’emissione di un prestito obbligazionario convertibile⁴⁴ senza maturazione di interessi, in data 20 marzo 2017, per un valore nominale pari a 400 milioni di euro; (v) dell’emissione di un prestito obbligazionario a tasso variabile⁴⁵, in data 2 agosto 2017, per un valore nominale pari a 350 milioni di euro; (vi) della sottoscrizione di un finanziamento bancario BEI, erogato in data 24 agosto 2017, per un valore nominale pari a 310 milioni di euro; (vii) dell’emissione di un prestito obbligazionario, in data 25 ottobre 2017, per un valore nominale pari a 650 milioni di euro; (viii) della sottoscrizione di un finanziamento bancario Term Loan per un valore nominale pari a 500 milioni di euro. Tali effetti sono stati parzialmente compensati dal rimborso di un prestito obbligazionario con scadenza 30 giugno 2017, di importo nominale pari a 506 milioni di euro e dal riacquisto sul mercato di titoli obbligazionari a tasso fisso per un valore nominale complessivo pari a 607 milioni di euro con cedola media pari a 2,5% ed una durata residua pari a circa 4,4 anni, a fronte di un esborso totale di circa 656 milioni di euro⁴⁶, effettuato nell’ambito dell’operazione di Liability Management, conclusa a ottobre 2017.

Le passività finanziarie a tasso variabile (2.800 milioni di euro) registrano una riduzione di 1.194 milioni di euro rispetto al 31 dicembre 2016 attribuibile essenzialmente: (i) alla classificazione di un prestito obbligazionario del valore nominale di 500 milioni di euro a tasso fisso, a seguito dell’estinzione anticipata, in data 27 gennaio 2017, del contratto derivato di copertura Interest Rate Swap (IRS) utilizzato sino a tale data per convertire il debito a tasso fisso in un’equivalente passività a tasso variabile (-518 milioni di euro); (ii) al minor utilizzo netto di linee di credito uncommitted (-108 milioni di euro); (iii) al rimborso di un finanziamento bancario Term Loan del valore nominale di 200 milioni di euro.

Al 31 dicembre 2017 Snam dispone di linee di credito a lungo termine committed non utilizzate per un importo pari a 3,2 miliardi di euro.

I crediti finanziari non strumentali all’attività operativa (3.962 milioni di euro) registrano un incremento di 853 milioni di euro rispetto al 31 dicembre 2016. L’aumento è attribuibile principalmente ad un’operazione di impiego di liquidità a breve termine, con scadenza inferiore a sei mesi, con controparte un istituto bancario con elevato standing creditizio (350 milioni di euro) e a fronte di maggiori utilizzi netti dei rapporti di conto corrente delle società controllate Snam Rete Gas e Stogit (502 milioni di euro complessivamente).

Le disponibilità liquide ed equivalenti (695 milioni di euro) si riferiscono essenzialmente ad un’operazione di impiego di liquidità a breve termine, con scadenza inferiore a tre mesi, con controparte un istituto bancario con elevato standing creditizio (300 milioni di euro), e ad un deposito bancario (395 milioni di euro).