Risultati

Al fine di consentire una migliore valutazione dell’andamento della gestione economico-finanziaria, nella presente Relazione sono presentati gli schemi di bilancio riclassificati e alcuni indicatori alternativi di performance (Non-GAAP measures), rappresentati principalmente dai risultati nella configurazione adjusted²¹. In particolare, l’utile operativo e l’utile netto adjusted sono ottenuti escludendo dall’utile operativo e dall’utile netto reported (da Prospetto di Conto economico) gli special item, rispettivamente al lordo e al netto della relativa fiscalità.

Le componenti reddituali classificate tra gli special item dell’esercizio 2020, sono rappresentate: (i) dagli oneri finanziari derivanti dal riacquisto sul mercato di titoli obbligazionari nell’ambito dell’operazione di Liability management (32 milioni di euro; 24 milioni di euro, al netto del relativo effetto fiscale); (ii) dai costi sostenuti a seguito dello stato di emergenza connesso alla pandemia da COVID-19 (27 milioni di euro; 22 milioni di euro al netto della relativa fiscalità), relativi principalmente a donazioni di materiale sanitario e denaro in favore del sistema sanitario italiano e del terzo settore (16 milioni di euro), acquisti di dispositivi di protezione individuale ad uso interno e costi per servizi (11 milioni di euro); (iii) dagli accantonamenti a fondi per rischi ed oneri (17 milioni di euro) riguardanti la stima di probabili oneri di natura fiscale e finanziaria a fronte di fatti e/o eventi già esistenti alla data del 31 dicembre 2020.

EBIT adjusted (milioni €)

Risultati adjusted

Grazie alla solidità ed efficienza della gestione operativa e alla rigorosa disciplina finanziaria, nel 2020 Snam ha conseguito risultati positivi e in linea con le aspettative, nonostante gli effetti della pandemia da Covid-19.

Il margine operativo lordo adjusted dell’esercizio 2020 ammonta a 2.197 milioni di euro, in aumento di 28 milioni di euro, pari all’1,3%, rispetto al margine operativo lordo adjusted del 2019. Il positivo contributo dei nuovi business della transizione energetica e di Snam Global Solution (pari a circa 13 milioni di euro complessivamente) e i maggiori ricavi regolati derivanti dall’incremento della base RAB (16 milioni di euro), unitamente al proseguimento delle azioni del Piano efficienza (63 milioni di euro di efficienze sui costi rispetto al 2016) e al contenimento dei costi in seguito alle misure di lockdown, hanno più che compensato la riduzione dei ricavi regolati derivante dai minori volumi trasportati a seguito dell’emergenza sanitaria da COVID-19, nonostante l’andamento climatico in linea con l’esercizio 2019.

L’utile operativo adjusted dell’esercizio 2020 ammonta a 1.424 milioni di euro, in aumento di 7 milioni di euro, pari allo 0,5%, rispetto all’utile operativo adjusted del 2019. Il predetto incremento del margine operativo lordo è stato in parte assorbito dal fisiologico aumento degli ammortamenti (40 milioni di euro, pari al 5,5%), dovuto essenzialmente all’entrata in esercizio di nuovi asset, in parte compensato dalle minori svalutazioni (19 milioni di euro; pari al 63,3%).

Con riferimento ai settori di attività, la positiva performance del settore trasporto di gas naturale, grazie ai maggiori ricavi regolati connessi all’incremento della base RAB che hanno più che assorbito gli effetti di una riduzione dei volumi trasportati, è stata in parte assorbita da una flessione registrata dal settore stoccaggio, attribuibile principalmente ai meccanismi di aggiornamento tariffario e, in particolare, ai minori incentivi su nuovi investimenti riconosciuti per il quinto periodo regolatorio.

Utile netto adjusted (milioni €)

L’utile netto adjusted dell’esercizio 2020 ammonta a 1.164 milioni di euro, in aumento di 71 milioni di euro, pari al 6,5%, rispetto all’utile netto adjusted del 2019. L’incremento, oltre al maggior utile operativo, è dovuto: (i) alla forte riduzione degli oneri finanziari netti (39 milioni di euro; pari al 23,6%), grazie principalmente agli interventi di ottimizzazione della struttura finanziaria e di gestione della tesoreria, con un costo del debito lordo che si attesta allo 0,9%, nonostante il maggior indebitamento medio del periodo, influenzato dagli investimenti in partecipazioni oltre che dal pagamento del dividendo agli azionisti e all’attività di share buyback; (ii) ai maggiori proventi da partecipazioni (33 milioni di euro; +15,3%) , anche per effetti one-off o temporanei, attribuibile alle partecipate TAP e TAG, che beneficiano di componenti di ricavo non ricorrenti, oltre che di ADNOC Gas Pipelines, partecipazione acquisita nel mese di luglio 2020.

Le imposte sul reddito registrano un aumento (8 milioni di euro; pari al 2,1%) a seguito del maggior utile prima delle imposte, in parte compensato dagli effetti della reintroduzione del beneficio ACE – Aiuto alla Crescita Economica.

L’indebitamento finanziario netto al 31 dicembre 2020 ammonta a 12.887 milioni di euro (11.923 milioni di euro al 31 dicembre 2019). Il positivo flusso di cassa dell’attività operativa (1.597 milioni di euro) ha consentito di finanziare interamente i fabbisogni connessi agli investimenti tecnici netti (1.110 milioni di euro). Tenendo conto degli esborsi netti connessi all’acquisto di partecipazioni (522 milioni di euro, incluso il finanziamento soci verso OLT in cui Snam è subentrata in sede di acquisto della partecipazione), il free cash flow risulta negativo per 35 milioni di euro. L’indebitamento finanziario netto, dopo il flusso di cassa del capitale proprio derivante essenzialmente dal pagamento agli azionisti del dividendo 2019 (779 milioni di euro, di cui 313 milioni di euro a titolo di acconto e 466 milioni di euro a titolo di saldo) e dall’acquisto di azioni proprie (114 milioni di euro), registra un aumento di 964 milioni di euro rispetto al 31 dicembre 2019, incluse le componenti non monetarie correlate all’indebitamento finanziario (36 milioni di euro), riferibili principalmente alla variazione dell’area di consolidamento e alla variazione debiti finanziari rilevati in applicazione dell’IFRS 16 “Leasing”.

Dividendo proposto
0.2495 €
per azione

Il dividendo

I buoni risultati conseguiti e i solidi fondamentali dell’azienda consentono di proporre all’Assemblea degli azionisti la distribuzione di un dividendo di 0,2495 euro per azione, di cui 0,0998 euro per azione già distribuiti nel mese di gennaio 2021 a titolo di acconto (326 milioni di euro) e 0,1497 euro per azione a saldo, in pagamento a partire dal 23 giugno 2021 (record date 22 giugno 2021), con data di stacco il 21 giugno 2021. Il dividendo proposto, in crescita del 5% rispetto al 2019, in linea con la politica di dividendi annunciata nel Piano strategico, conferma l’impegno di Snam nell’assicurare agli azionisti una remunerazione attrattiva e sostenibile nel tempo.